市场表现概览
近期港股市场震荡调整背景下，中国联通H股（00762.HK）逆势上涨，单周涨幅达6.2%，显著跑赢恒生指数。这一现象引发市场对通信板块价值重估的关注。
5G投资成核心驱动力
工信部数据显示，2023年全国5G基站总数突破280万个，带动相关产业投资超1.5万亿元。中国联通在以下领域持续发力：
- 700MHz黄金频段网络覆盖优化
- 工业互联网场景深度开发
- 云网融合战略加速落地
估值修复逻辑解析
截至2023年Q3，联通H股PB值仅为0.65倍，处于历史估值分位点15%以下。驱动估值修复的关键因素包括：
- ARPU值连续三个季度正增长
- 政企客户收入占比突破25%
- 资本开支结构向算力网络倾斜
机构观点与数据支撑
| 机构 | 评级 | 目标价 |
|---|---|---|
| 中金公司 | 跑赢行业 | 8.2港元 |
| 摩根士丹利 | 增持 | 7.8港元 |
| 高盛 | 买入 | 9.1港元 |
未来增长潜力展望
随着5G-A技术标准的推进和数字中国建设加速，中国联通在智慧城市、车联网等新兴领域的布局有望打开第二增长曲线。分析师预计2024年股息收益率有望回升至7%以上。
在数字经济新基建持续加码的背景下，中国联通H股凭借网络资源优势和创新业务突破，正逐步实现从传统运营商向数字科技服务商的转型，其价值重估进程值得长期关注。
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